研究评测 13 个 LLM 解读 10-Q 财报与股价预测能力
原文标题：From SEC Filings to Financial Signals: Evaluating LLMs on Stock Market Reactions and Analyst Forecasts
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论文对 13 个通用与金融专用 LLM 在 2001 至 2024 年 45964 份 10-Q 财报事件上做零样本评测，考察 MD&A 文本与股票收益排名及分析师预测的关系。加入横截面基本面排名可提升 RankIC 约 0.009，但 LLM 直接预测 EPS 平均仅处分析师分布第 43.4 百分位，无法稳定超越人类分析师。
- 问题
- LLM 读 10-Q 财报文本能否对齐市场收益与分析师预测，尚不清楚。
- 方法
- 对 13 个通用与金融专用 LLM 做零样本评测，覆盖五种信息视图的收益排名与下季 EPS 预测。
- 结果
- 加入横截面基本面排名使 RankIC 提升约 0.0089–0.0098；全信息下直接 EPS 预测平均仅处分析师第 43.4 百分位。
- 影响
- 财报文本信号需与结构化基本面结合才有增量，LLM 暂不能替代分析师做盈利预测。
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